11月16日晚间，东方财富Choice终端显示，现货白银（代码：XAG）站上24美元/盎司，为9月5日来新高。分析机构表示，多重因素推高银价，白银价格表现强于黄金，建议投资者予以关注。

记者了解到，国内白银生产企业多为铅锌冶炼企业，以株冶集团、金贵银业为代表的铅锌冶炼企业正加大生产力度，抢抓有利行情。

多重因素推升银价

今年以来，现货白银价格表现不俗，自年初较低点20.84美元/盎司，一路上涨至26.24美元/盎司，累计涨幅25.97%。随后现货白银价格虽有小幅回调，但仍维持在23美元/盎司上方运行。截至记者发稿时，现货白银报价为23.91美元/盎司，与年内较低点相比上涨14.73%。

现货白银价格上涨，引起分析机构关注。西南期货发表观点：“随着美联储加息周期临近结束，贵金属承压预计减轻，白银估值中枢低于黄金，表现应可看高一线。”

财信期货投资服务中心负责人苏斌认同上述观点并补充：“白银价格短期看美元周期，长期看市场供求。从需求端来看，有超过50%的白银用于工业领域，另有超过28%的白银用于珠宝消费。光伏、新能源电子等对白银需求旺盛，预计光伏、新能源、消费电子对白银的需求将明显增长。而印度近期在大量收购国际白银现货用于生产珠宝。中国制造业和印度消费品业的需求，共同催升现货白银价格。”

他进一步分析：“从供应端来看，国际主要白银生产国因前期银价表现乏力，主力矿山处于减产停产状态，秘鲁、智利、墨西哥、澳大利亚等前期均调减白银产量和出口量，为供应端带来一定供给紧缩。国内方面，独立银矿少，伴生银矿多，分选冶炼端有一定技术难度，短期内较难提供较大供应增量。综上所述，预计现货白银价格还有上升空间。”

　冶炼企业大干快上

在株冶集团、金贵银业的冶炼车间内，工人们正在三班倒进行生产，闪亮的银锭整齐堆放在库房内，并有专人负责保管。这些银锭或将直接发往下游客商进行不同类别的深加工，或将进入交割仓库，成为白银套期保值和期货交易的实物基础。

为何铅锌冶炼企业在白银生产方面如此用心？株冶集团董秘、财务总监陈湘军向记者介绍：“我国白银独立矿少，伴生矿多，世界银矿与之类似。全球仅有26%的白银来自独立矿山，74%来自伴生矿，伴生矿选炼占据白银供应的大部分。在伴生矿当中，又以银伴生铅锌为主，因此国内生产白银的冶炼企业主力军是铅锌冶炼企业。”

他进一步介绍：“我们旗下的水口山铅锌矿中含有较高品质的白银资源。按资源储量测量结果，在1597.80万吨矿石中，含银金属量1333吨，其中康家湾矿区矿伴生金银品位较高，含金品位在3g/t以上，含银品位在100g/t以上。当前正是加快生产，抢抓白银现货景气周期的关键时刻。”

金贵银业董秘袁志勇也表达了类似观点：“由于伴生矿居多，冶炼企业单产白银的经济回报不高，还需要多种冶炼回收方式并用，在有效扩大铜、铅、锌等有色金属回收的同时，增加白银冶炼回收水平和生产效率。综合回收能力考验企业的技术高下，也直接决定了企业盈利的多寡。我们正在加大技术攻关力度，早日提升白银生产能力，抢抓白银价格回暖的有利时机。”

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