目前来看，聚乙烯停车企业陆续复产，但下游企业大面积放假，使得供需短期错配，市场进入累库阶段，聚乙烯价格承压下行。

　开工负荷小幅回升

目前，国内聚乙烯行业经营状况存在较大分化。油制线性成本在8750元/吨左右，单位亏损500元/吨左右；煤制线性成本在7250元/吨左右，单位利润丰厚在840元/吨左右。截至2月2日当周，国内聚乙烯企业平均产能利用率在84.22%，环比上升0.56个百分点，较去年同期下降3.42个百分点。然而，由于产能增加，目前国内聚乙烯单周产量约为55万吨，较去年同期上升2.55万吨，同比上升4.87%。2月初，万华化学35万吨装置检修，计划月底重启；燕山石化装置短停后复产；中化泉州、镇海炼化等3套装置复产，这使得近期国内聚乙烯开工负荷小幅回升。此外，浙江石化35万吨HDPE装置、海南炼化30万吨HDPE装置将复产。由此来看，国内聚乙烯供应有望小幅回升。

数据显示，2023年国内累计进口聚乙烯1344.11万吨，较2022年下降2.46万吨，下降幅度为0.18%。进口量与上一年度基本持平，每月国内进口聚乙烯基本维持在百万吨的级别。2024年1月以来，受红海事件的影响，国际海运运费大幅上升，导致全球聚乙烯出现结构性短缺，中东、美国货源自给自足，日韩货源也开始流入其他地区，这将使得近期国内聚乙烯进口量下降。

虽然国内聚乙烯开工负荷有提升预期，但库存压力却小于去年。截至2月2日当周，国内聚乙烯社会库存为54.241万吨，去年同期在60万吨左右；聚乙烯石化库存为33.35万吨，较去年同期下降14.2万吨，同比下降29.86%。

下游需求转淡

临近春节，聚乙烯需求开始走淡。农膜方面，棚膜需求的高峰临近尾声，地膜需求还没有完全开启，农膜需求进入青黄不接的阶段。春节期间是包装膜需求的高峰，目前部分膜厂仍在交付春节的订单，但大部分春节期间的包装膜需求已经释放，工厂已经完成了备货和生产。截至2月2日当周，聚乙烯下游各行业整体开工率较上一周下降9.56个百分点。随着春节到来，聚乙烯下游企业将大面积放假，开工将进一步下降。不过，目前聚乙烯下游企业降负属于季节性规律，事实上目前下游开工负荷高于去年同期水平。春节之后，聚乙烯下游企业将陆续复产，地膜消费旺季也将到来，后市需求表现仍要观察。

综上所述，聚乙烯生产企业开工负荷近期小幅回升，下游企业由于春节放假开工大幅下降，行业进入短暂的供需错配阶段，叠加库存将大幅累积，对价格产生短期的压制作用。不过，聚乙烯库存低于去年同期，需求表现同期对比尚可，建议对后市保持谨慎乐观态度。

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